Skip to main content
首页 > 股票配资 »正文

「金融标准委员会」【广发建材】周观点:为什么水泥和玻璃上市公司中报业绩明显改善?能否持续?

股票配资 adm1n 2020-02-15 02:27:11 查看评论 加入收藏

周观念:为什么水泥和玻璃上市公司中报成绩显着改进?能否持续?

1

为什么水泥和玻璃上市公司中报成绩显着改进?能否持续?

本周水泥冷季持续回落,玻璃价格较为平稳;截止到7月22日,已有9家水泥玻璃公司披露了2017年中报成绩预告,清一色的大幅预增,剔除去基数效应,7家公司上半年成绩绝对值也较高,为什么水泥玻璃公司成绩增速和绝对值都有这么大的好转,好转背面的驱动要素有什么差异,下半年会怎样演化?

首要,从量价视点来看,玻璃职业因为区域分解并不显着,玻璃职业上半年阅历了“量价齐升”态势,价格环比尽管没有上涨,可是一向坚持在高位;水泥职业上半年阅历了“量缩价升”态势,价格环比涨幅很小,可是也一向坚持在高位;因为水泥区域性很强,分区域来看,有两个显着特征,首要宁夏、西藏、安徽、广东、云南上半年“量价齐升”,其次内蒙古、京津冀、甘肃、东三省、湖南是上半年水泥产值增速末五名,湖南体现出正常的“量价齐跌”,可是内蒙古、京津冀、甘肃、东三省呈现“量贬价增”,首要原因在于这些区域特别京津冀、东三省、甘肃区域供应格式高度集中。全体而言,上半年职业全体需求仍不错,需求超预期的首要原因来自于房地产;因为供应端集中度较高,而部分需求欠好的区域价格体现也很坚硬。

其次,关于价格周期型职业而言,企业盈余最简单超预期来自于价格坚持在高位阶段。以2008-2011年的祁连山、宁夏建材为例,水泥价格上涨阶段首要呈现在2008年2-3季度,随后2008年四季度-2011年2季度,价格一向在高位震动,驱动了祁连山和宁夏建材2008-2010年成绩持续高添加。

最终,展望下半年,咱们近期通过多篇职业深度提出职业本年有两个改变值得注重:一个是需求端,过往周期规则的经历失效,本轮地产周期被拉平拉长,使得下半年职业根本面的预期发作批改,下半年职业需求不会差;二是供应端,职业集中度提高使得大企业话语权加强,一起环保趋严小企业运营困难带来阶段性供应缩短。

坚持之前判别,3季度职业将是修正需求和供应预期差的窗口期,咱们持续看好:

关于周期股而言,短期迎来预期差修正,要点重视成绩超预期、PB估值较低的种类——祁连山、宁夏建材、海螺水泥、旗滨集团、华新水泥。

关于生长股而言,因为宏观经济/职业需求平稳,优质公司成绩的中期延续性更强——下半年看好北新建材、兔宝宝、康欣新材,伟星新材、东方雨虹;看好三棵树的跨年度时机。

2

本周根本面改变:水泥玻璃价格冷季小幅回落

水泥:本周全国水泥商场价格环比回落0.6%。价格跌落区域首要有河北、江西、湖北、湖南、宁夏和云南,下调10-30元/吨;陕西、海南和重庆前期价格推涨10-50元/吨根本执行。7月下旬,国内水泥需求受高温文雨水气候影响,全体依然偏弱,各地企业发货量坚持在6-9成,水泥价格持续震动下行为主。估计进入8月份,在各地企业积极开展职业自律和环保督察影响,以及煤炭本钱上涨推进下,部分区域水泥价格有望企稳并上升。

玻璃:本周末全国白玻均价1473元,环比上星期上涨0元,同比上一年上涨245元。截止到周末,浮法玻璃产能利用率为72.07%,环比上星期上涨0.61%,同比上一年上涨1.51%;在产产能92814万重箱,环比上星期添加780万重箱,同比上一年添加4230万重箱;职业库存3385万重箱,环比上星期添加14万重箱,同比上一年添加2万重箱;库存天数13.31天,环比上月添加-0.06天,同比添加-0.63天。本周玻璃现货商场全体走势平稳,除个别企业依据本身的库存及资金状况对价格零散调整外,大都企业当时仍以稳价出库为主;与上一年同期的“火爆”行情比较,本年现货商场7月行情全体动摇不大,首要原因在于商场需求添加放缓及产能的快速添加,近期各区域冷修正产的生产线都抢在旺季前焚烧复产,后期仍有部分生产线有焚烧方案;接近出售旺季,商场尚无价格上涨的痕迹,大都企业仍以挺价运转为主。

3

本周咱们调研了长海股份、三棵树、塔牌集团、祁连山,欢迎沟通

下周咱们安排耐火材料系列调研,欢迎报名参与!

4

商局面:建材职业全体估值高于前史均值,职业跑平指数

本周末建材指数PB估值为2.72,2011年以来职业PB均匀值为2.30,最高值4.44,最低值1.57。

本周建材指数涨幅0.02%,沪深300涨幅0.70%,中证500涨幅-0.05%,上证综指涨幅0.50%,深证成指涨幅-0.60%,创业板指涨幅-3.21%,中小板指涨幅0.58%。

本周建材职业里个股涨幅前5位为华新水泥、同力水泥、宁夏建材、濮耐股份、上峰水泥;涨幅末5位为青龙管业、龙泉股份、国统股份、亚玛顿、柘中股份。

5

广发建材职业数据库本周更新

职业数据

建材指数

资本商场

申万建材指数涨幅0.02%,上证综指涨幅+0.5%,深证成指涨幅-0.6%,沪深300涨幅0.7%,创业板涨幅-3.21%,中小板涨幅0.58%,中证500涨幅-0.05%

涨幅较好的公司有华新水泥、同力水泥、宁夏建材、濮耐股份、上峰水泥

水泥

:全国水泥均匀价格环比-1.05%,华北区域-10元/吨,华东区域-3元/吨,中南区域-10元/吨,西南区域-5元/吨,西北区域+1元/吨,其他区域无改变

:全国熟料均匀价格环比+0.15%,华东区域+2元/吨

:全国水泥库存环比+0.13%,华北区域+0.91%,华东区域-0.21%,中南区域+1.50%,西南区域-5.00%,西北区域+1.67%,其他区域无改变

:2017年1-6月份,全国水泥产值11309万吨,累计同比+0.36%

:2017年1-6月份,全国熟料产值66657万吨,累计同比+2.88%

:全国均匀水泥煤炭价格差-2.25%

玻璃

:全国均价坚持不变,首要城市涨跌幅元/重箱,其间广州-0.2元/重箱,秦皇岛+0.15元/重箱,武汉+0.2元/重箱,西安-0.15元/重箱

:2017年6月份,平板玻璃产值当月同比+5.40%,累计同比+5.80%

:7月21日存货3385万重箱,环比+0.42%,同比上年0.15%

:山西优混+17元/吨、大同混煤+17元/吨、山西大混+14元/吨

玻纤

:无价格改变

:15年1-10月玻璃纤维产值累计493.92万吨,累计同比+21.35%

:15年10月玻璃纤维毛利率为14.6%,同比上升0.01个百分点,出售利润率为6.7%,同比上升0.11个百分点

需求

:2017年1-6月份,全国固定资产出资累计同比+8.60%,比上一年同期回落0.4个百分点,增速与5月份相等

:2017年1-6月份,房地产开发出资累计同比+8.5%,增速较5月份回落0.3个百分点;房子新开工面积累计同比+10.6%,增速较5月份上升1.1个百分点

:2017年1-6月份,全国基建出资累计同比+16.85%,增速较5月份上升0.19个百分点

供应

水泥

:2017年4月全国水泥职业固定出资累计同比下降17.72%

玻璃

本周末全国白玻均价1473元,环比上星期上涨0元,同比上一年上涨245元。周末浮法玻璃产能利用率为72.07%;环比上星期上涨0.61%,同比上一年上涨1.51%。在产产能92814万重箱,环比上星期添加780万重箱,同比上一年添加4230万重箱。周末职业库存3385万重箱,环比上星期添加14万重箱,同比上一年添加2万重箱。月末库存天数13.31天,环比上月添加-0.06天,同比添加-0.63天。

法令声明

完好的出资观念应以广发证券研究所发布的完好陈述为准。完好陈述所载材料的来历及观念的出处皆被广发证券以为牢靠,但广发证券不对其准确性或完好性做出任何确保,陈述内容亦仅供参考。

本号及其推送内容的版权归广发证券全部,广发证券对本号及其推送内容保存全部法令权力。未经广发证券事前书面答应,任何组织或个人不得以任何方式翻版、仿制、刊登、转载和引证,不然由此形成的全部不良后果及法令责任由私自翻版、仿制、刊登、转载和引证者承当。

·END·

号:gfzqjc

责任编辑:


留言与评论(共有 0 条评论)
   
验证码: